9月16日国内稀土市场呈现鲜明的“分化图景”：氧化镨钕、镨钕金属单日分别劲升10,000元/吨、5,000元/吨，钕铁硼废料（镨钕）同步上涨11元/千克，而其他品种价格保持平稳。这种 “局部领涨、整体维稳” 的态势，既是短期旺季效应与产业变革的叠加结果，更印证了稀土从“周期资源”向“战略资产”的价值重构加速。

镨钕价格的逆势上扬，本质是需求端多重利好的集中释放。“金九银十”消费旺季叠加前期价格回调至合理区间，推动下游磁材企业启动补库周期，中小型企业因库存已至低位，补库积极性显著提升。更关键的驱动力来自新兴产业的需求爆发：2025年全球新能源汽车渗透率突破36%，单车钕铁硼用量达3-4公斤，拉动需求年增超40%；特斯拉Optimus等人形机器人量产落地，单机稀土用量堪比新能源汽车，磁材企业订单排产已延至10月中旬。

供给端的成本支撑进一步强化涨势。盛和资源近期将澳大利亚匹克公司股权收购价上调23%，其坦桑尼亚 Ngualla 稀土矿1850万吨储量的开发成本同步上升。叠加国内环保政策趋严导致部分产能受限，轻稀土现货供应偏紧，供应商挺价信心持续增强。

与轻稀土的活跃形成对比，中重稀土市场呈现“量稳价坚”的防御特征。尽管前期阶段性采购结束导致交投趋缓，但生产成本高企使供应商让价意愿降至冰点。这背后是双重刚性约束：供应端，8月三部委发布的《稀土开采和冶炼分离总量调控管理暂行办法》将进口矿纳入统一管理，不合规产能加速出清，同时缅甸内战导致进口量近乎腰斩，供给持续收紧；需求端，军工、半导体等高端领域需求稳定，对价格敏感度较低，形成长期支撑。

值得关注的是，中重稀土的战略价值正持续凸显。目前海外氧化镝溢价已超过300%，出口“两用物项”审批制度进一步强化了资源稀缺性认知，成为价格维稳的核心逻辑。

当前稀土市场的分化行情，折射出行业底层逻辑的深刻变革。中国稀土价格指数从2024年底的163.5攀升至9月11日的216.3，涨幅达32.29%，印证了供需格局趋紧与地缘博弈双重驱动下的价值提升。轻稀土受益于新能源、机器人等终端需求的爆发式增长，周期性波动逐渐弱化；中重稀土则凭借政策管控与资源稀缺性，成为战略配置的核心标的。

1. 图 1：2025年9月16日稀土主要品种价格变动表